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3 razones por las que el precio de bitcoin se mantiene en $ 38,000

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Bitcoin (BTC) no logró romper el canal descendente de 26 días. Los inversores se sienten incómodos con la posesión de activos volátiles después de que la Reserva Federal de EE. UU. se comprometiera a reducir su balance de 9 billones de dólares.

Si bien la inflación se disparó en todo el mundo, los primeros signos de una desaceleración económica comenzaron a aparecer cuando las ventas minoristas del Reino Unido cayeron un 1,4% en marzo. Además, la producción industrial de Japón cayó un 1,7% en marzo. Finalmente, el producto interno bruto de EE. UU. cayó 1.4% en el primer trimestre de 2022.I

Precio de Bitcoin/USD en FTX. Fuente: TradingView

Este escenario macroeconómico bajista puede explicar parcialmente por qué Bitcoin ha tenido una tendencia a la baja desde principios de abril. Aun así, hay que analizar cómo se posicionan los traders profesionales, y los mercados de derivados ofrecen unos indicadores excelentes. Gráfico de 12 horas de Bitcoin/USD en FTX. Fuente: TradingView

La prima de futuros de Bitcoin está silenciada

Para comprender si la tendencia bajista actual refleja el sentimiento de los principales comerciantes, se debe analizar la prima de los contratos de futuros de bitcoin, también conocida como «base».

A diferencia de un contrato perpetuo, estos contratos de futuros de calendario fijo no tienen una tasa de financiación, por lo que su precio es muy diferente al de los intercambios al contado regulares. El sentimiento bajista del mercado hace que el contrato de futuros a tres meses se negocie con una prima anualizada (base) del 5% o menos.

Por otro lado, un mercado neutral debería representar una base del 5% al ​​12%, lo que refleja la falta de voluntad de los participantes del mercado para arreglar bitcoin de manera económica hasta que se liquide la operación.

Prima de futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: laevitas.ch

El gráfico anterior muestra que la prima de futuros de Bitcoin ha estado por debajo del 5 % desde el 6 de abril, lo que sugiere que los participantes del mercado de futuros son reacios a abrir posiciones largas (de compra) con apalancamiento.

Los comerciantes de opciones permanecen en la zona de «miedo»

Para descartar externalidades específicas del instrumento de futuros, los comerciantes también deben analizar los mercados de opciones. El sesgo delta del 25 % compara opciones equivalentes de compra (call) y venta (put). El indicador se vuelve positivo cuando prevalece el «miedo», ya que la prima de las opciones de venta protectoras es más alta que la de las opciones de compra.

Lo contrario es cierto cuando los creadores de mercado son alcistas, lo que hace que el sesgo delta del 25% se vuelva negativo. Las lecturas entre menos 8% y más 8% generalmente se consideran neutrales.

Deribit Bitcoin Opciones de 30 días 25% de sesgo delta. Fuente: laevitas.ch

El gráfico anterior muestra que los comerciantes de opciones de Bitcoin han estado señalando «miedo» desde el 8 de abril, justo cuando BTC cayó por debajo de $ 42,500 después de una caída del 10% de cuatro días. Por supuesto, tal métrica podría reflejar la acción del precio negativo del 16% de BTC durante el último mes, por lo que no es exactamente una sorpresa.

Los mercados de margen mantienen su optimismo

El comercio de margen permite a los inversores tomar prestadas criptomonedas y aprovechar su posición comercial, lo que puede aumentar los rendimientos. Por ejemplo, un comerciante puede comprar criptomonedas tomando prestado Tether (USDT) para aumentar la exposición.

Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin solo pueden acortar la criptomoneda apostando a su caída de precios. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre posiciones largas y cortas en el margen no siempre es parejo.

Ratio de préstamo de margen OKEx USDT/BTC. Fuente: OKEx

El gráfico anterior muestra que los comerciantes han estado tomando prestados más bitcoins últimamente, ya que la proporción ha caído de 20 el 30 de abril a 12,5 actualmente. Cuanto más alto es el indicador, más confiados están los comerciantes profesionales con el precio de Bitcoin.

A pesar de cierta actividad adicional de préstamos de bitcoin destinada a apostar por la caída de los precios, los operadores de margen siguen siendo mayoritariamente optimistas según la relación de préstamos USDT/BTC.

Los comerciantes de Bitcoin temen otra corrección a medida que los indicadores macroeconómicos se deterioran a medida que los inversores anticipan el impacto potencial de la crisis en los mercados más riesgosos. Sin embargo, no hay señales de que las apuestas cortas (negativas) estén apalancadas con margen o futuros, lo que significa que los vendedores no están convencidos en $38,000.

Los puntos de vista y opiniones expresadas aquí son únicamente las de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.