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4 razones por las que el consejo de exposición de Bitcoin al 5% de Paul Tudor Jones es difícil para fondos grandes

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En una entrevista con CNBC el 14 de junio, el legendario inversor Paul Tudor Jones dio la alarma sobre el avance de la inflación. Después de que el índice de precios al consumidor (IPC) de la semana pasada mostró que la inflación había alcanzado un máximo de 13 años en los EE. UU., El fundador de Tudor Investment abogó por una asignación de cartera del 5% de Bitcoin (BTC).

Sociedades de Fondos Mutuos por Activos bajo Gestión, USD. Fuente: MutualFundDirectory.org

En conjunto, los 50 administradores de patrimonio más grandes del mundo administran $ 78,9 billones en fondos. Una inversión del 1% en criptomonedas sumaría $ 789 mil millones, que es más que la capitalización de mercado total de Bitcoin de $ 723 mil millones.

Sin embargo, existe un concepto erróneo fundamental sobre cómo funciona esta industria y esto impide una asignación del 1%, y mucho menos una asignación del 5%.

Examinemos algunos de los principales obstáculos que debe superar el sector financiero tradicional antes de que realmente se convierta en un mono bitcoin.

Obstáculo 1: Riesgo percibido

Invertir en Bitcoin sigue siendo un obstáculo importante para los grandes administradores de fondos mutuos, especialmente dado su riesgo percibido. El 11 de junio, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Advirtió a los inversores sobre los riesgos de negociar futuros de Bitcoin, citando la volatilidad del mercado, la falta de regulación y el fraude.

Aunque varias acciones y materias primas tienen una volatilidad de 90 días similar o incluso mayor, el enfoque de la agencia permanece de alguna manera en Bitcoin.

DoorDash (DASH), una empresa que cotiza en los EE. UU. Valorada en 49.000 millones de dólares, tiene una volatilidad del 96% frente al 90% de Bitcoin. Palantir Technologies (PLTR), una acción tecnológica estadounidense valorada en 44.000 millones de dólares, tiene una volatilidad del 87%.

Obstáculo 2: la exposición indirecta es casi imposible para las empresas estadounidenses

La mayor parte de la industria de fondos mutuos, principalmente los administradores de activos multimillonarios, no pueden comprar bitcoins físicos. No hay nada especial en esta clase de activos, pero la mayoría de los fondos de pensiones y vehículos 401k no permiten inversiones directas en oro físico, arte o tierras agrícolas.

Sin embargo, es posible eludir estas restricciones con fondos cotizados en bolsa (ETF), notas cotizadas en bolsa (ETN) y fondos mutuos negociables. Cointelegraph explicó anteriormente las diferencias y los riesgos asociados con los ETF y los fideicomisos, pero eso solo rasca la superficie, ya que cada fondo tiene sus propias reglas y límites.

Obstáculo 3: la regulación y los administradores del fondo pueden evitar las compras de BTC

Si bien el administrador del fondo tiene control total sobre las decisiones de inversión, debe seguir cualquier regulación específica del vehículo y cumplir con los controles de riesgo impuestos por el administrador del fondo. La adición de nuevos instrumentos como los futuros de CME Bitcoin puede requerir la aprobación de la SEC. Los fondos Medallion de Renaissance Capital enfrentaron este problema en abril de 2020.

Aquellos que eligen futuros de CME Bitcoin, como Tudor Investment, deben seguir ampliando la posición antes del vencimiento mensual. Este problema presenta tanto el riesgo de liquidez como el seguimiento de errores del activo subyacente. Los futuros no fueron diseñados para llevar a cabo a largo plazo y sus precios son muy diferentes a los de los intercambios spot regulares.

Obstáculo 4: el sector bancario tradicional sigue siendo un conflicto de intereses

Los bancos juegan un papel importante en esta área, ya que JPMorgan, Merrill Lynch, BNP Paribas, UBS, Goldman Sachs y Citi se encuentran entre los administradores de fondos mutuos más grandes del mundo.

La relación con el resto de gestores de activos es estrecha, ya que los bancos son inversores y distribuidores relevantes de estos fondos de inversión independientes. Este enredo va incluso más allá, ya que los mismos conglomerados financieros dominan las ofertas de acciones y bonos, lo que significa que en tales acuerdos finalmente deciden la asignación de fondos mutuos.

Si bien Bitcoin aún no es una amenaza directa para estos mamuts de la industria, la falta de comprensión y aversión al riesgo, incluidas las incertidumbres regulatorias, está haciendo que la mayoría de los administradores de fondos profesionales de $ 100 billones eviten el estrés de mudarse a una nueva clase de activos para atreverse.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio conlleva riesgos. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.