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5 formas en que los derivados podrían transformar el sector de las criptomonedas en 2022

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Todos hemos escuchado historias de liquidaciones multimillonarias de contratos de futuros que causaron caídas de precios intradía del 25 por ciento en Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), pero la verdad es que desde que se lanzó BitMEX, la industria ha pasado de 100 a Los instrumentos de apalancamiento doble se vieron afectados por el contrato de futuros perpetuos en mayo de 2016.

La industria de los derivados va mucho más allá de estos instrumentos centrados en el comercio minorista, ya que los clientes institucionales, los fondos mutuos, los creadores de mercado y los operadores profesionales pueden beneficiarse de las capacidades de cobertura del instrumento.

En abril de 2020, Renaissance Technologies, un fondo de cobertura de $ 130 mil millones, recibió luz verde para invertir en los mercados de futuros de bitcoin utilizando instrumentos que figuran en la CME. Estos mamuts comerciales no se parecen en nada a los minoristas de criptografía, sino que se centran en el arbitraje y la exposición al riesgo no dirigido.

La correlación a corto plazo con los mercados tradicionales podría aumentar

Como clase de activo, las criptomonedas se están convirtiendo en un sustituto del riesgo macroeconómico global, independientemente de si les gusta o no a los criptoinversores. Esto no solo es cierto para Bitcoin, ya que la mayoría de los instrumentos de materias primas sufrieron esta correlación en 2021. Incluso si el precio de Bitcoin se desacopla mensualmente, esta estrategia de riesgo activado y desactivado a corto plazo tiene un fuerte impacto en el precio de Bitcoin.

Bitcoin / USD en FTX (azul, derecha) frente a rendimiento estadounidense a 10 años (naranja, izquierda). Fuente: TradingView

Observe cómo el precio de Bitcoin se correlaciona constantemente con la letra del Tesoro de EE. UU. A 10 años. Siempre que los inversores exigen rendimientos más altos para mantener estos instrumentos de renta fija, existen requisitos adicionales para la exposición a las criptomonedas.

Los derivados son esenciales en este caso, ya que la mayoría de los fondos mutuos no pueden invertir en criptomonedas directamente, por lo que el uso de un contrato de futuros regulado como los futuros de CME Bitcoin les permite ingresar al mercado.

Los mineros utilizarán contratos a más largo plazo como cobertura

Los comerciantes de criptomonedas no se dan cuenta de que una fluctuación de precios a corto plazo no tiene sentido para su inversión desde el punto de vista de los mineros. A medida que los mineros se vuelven más profesionales, su necesidad de vender constantemente estas monedas se reduce considerablemente. Es precisamente por esta razón que se crearon principalmente los instrumentos derivados.

Por ejemplo, un minero podría vender un contrato de futuros trimestral que expira en tres meses y fijar efectivamente el precio para el período. Entonces, el minero conoce sus retornos de antemano, independientemente de los movimientos de precios a partir de este momento.

Se puede lograr un resultado similar negociando contratos de opciones de Bitcoin. Por ejemplo, un minero puede vender una opción de compra de $ 40,000 en marzo de 2022, lo que es suficiente para compensar si el precio de BTC cae a $ 43,000, o un 16% por debajo de los $ 51,100 actuales. A su vez, las ganancias del minero por encima del umbral de $ 43,000 se reducen en un 42%, lo que hace que el instrumento de opción actúe como un seguro.

Aumentará el uso de Bitcoin como garantía para la financiación tradicional

Fidelity Digital Assets y la plataforma de intercambio y préstamo de criptomonedas Nexo anunció recientemente una asociación que brinda servicios de préstamo de criptomonedas a inversores institucionales. La empresa conjunta permitirá préstamos en efectivo respaldados por Bitcoin que no se pueden utilizar en los mercados financieros tradicionales.

Es probable que este movimiento alivie la presión de empresas como Tesla y Block (antes Square) para mantener Bitcoin en sus balances. Usarlo como garantía para su negocio diario aumenta significativamente sus límites de riesgo para esta clase de activos.

Al mismo tiempo, incluso las empresas que no buscan una exposición direccional a Bitcoin y otras criptomonedas podrían beneficiarse de los mayores rendimientos de la industria en comparación con los valores tradicionales de renta fija. Los préstamos y los préstamos son casos de uso perfectos para los clientes institucionales que no están dispuestos a estar expuestos directamente a la volatilidad de Bitcoin, pero que al mismo tiempo quieren mayores rendimientos de su patrimonio.

Los inversores utilizarán los mercados de opciones para producir «renta fija»

El mercado de derivados Deribit tiene actualmente una participación de mercado del 80% en los mercados de opciones para Bitcoin y Ether. Sin embargo, los mercados de opciones regulados por EE. UU. Como CME y FTX US Derivatives (anteriormente LedgerX) ganarán importancia en algún momento.

Los traders institucionales valoran estos instrumentos porque ofrecen la oportunidad de desarrollar estrategias de renta semi-fija como llamadas cubiertas, cóndores de hierro, spreads de llamadas alcistas y otras. Además, al combinar opciones de compra (compra) y venta (venta), los operadores pueden establecer operaciones de opciones con pérdidas máximas predefinidas sin riesgo de liquidación.

Es probable que los bancos centrales de todo el mundo mantengan las tasas de interés cercanas a cero y por debajo de la inflación en todo el mundo. Esto significa que los inversores se ven obligados a buscar mercados que ofrezcan mayores rendimientos, incluso si eso implica algún riesgo.

Es precisamente por esta razón que los inversores institucionales entrarán en los mercados de derivados criptográficos en 2022 y transformarán la industria tal como la conocemos ahora.

Se acerca la reducción de la volatilidad

Como se mencionó anteriormente, actualmente se sabe que los derivados criptográficos agregan volatilidad cuando ocurren fluctuaciones inesperadas de precios. Estas órdenes de liquidación forzosa reflejan los instrumentos de futuros utilizados para obtener acceso a un apalancamiento excesivo, una situación que suelen provocar los inversores minoristas.

Sin embargo, los inversores institucionales obtendrán una presencia más amplia en los mercados de derivados de Bitcoin y Ether y, por lo tanto, aumentarán los tamaños de oferta y demanda de estos instrumentos. Como resultado, las liquidaciones de minoristas por valor de mil millones de dólares tendrán un impacto menor en el precio.

En resumen, un número creciente de jugadores profesionales que participan en los derivados criptográficos reducirá los efectos de las fluctuaciones extremas de precios al absorber este flujo de pedidos. Con el tiempo, este efecto se reflejará en una reducción de la volatilidad o al menos evitará problemas como el colapso de marzo de 2020 cuando los servidores BitMEX “caen” durante 15 minutos.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​aquí son únicamente los de autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica riesgos. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.