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El papel más importante de LUNA en Terra

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En una entrevista, Do Kwon, cofundador y director ejecutivo de Terraform Labs, dijo que el ecosistema de Terra se construyó con múltiples casos de uso, como ahorros, pagos, inversiones y otros que utilizan sus activos de moneda estable. El boletín anterior de Market Insights analizó el crecimiento del ecosistema de Terra en 2021 y cómo pasó de solo dos a cientos de aplicaciones descentralizadas a principios del año pasado.

Y todo esto se basa en las monedas estables de Terra y la capacidad del protocolo para mantener la estabilidad de su vínculo. Pero el factor clave detrás de esta estabilidad es su principal activo de participación, LUNA. En la superficie, los inversores se han familiarizado con LUNA debido a su rápido aumento de precios en 2021, pero según el documento técnico del proyecto, se dice que poseer y poseer LUNA representa algo aún más fundamental para la estabilidad de toda la red.

LUNA como minero

Terra es una cadena de bloques basada en Tendermint mantenida por validadores que siguen el algoritmo de prueba de participación delegado de Tendermint y votan por nuevos bloques. Los validadores ejecutan programas llamados Full Nodes y deben apostar una cierta cantidad de tokens LUNA para ser incluidos en la lista de validadores activos, que actualmente consta de 130 validadores. Los validadores activos obtienen ingresos de las tarifas de transacción asociadas con cada bloque.

Aquellos que prefieren no construir nodos completos, pero les gustaría compartir los ingresos del validador, se denominan delegantes. Los delegadores son básicamente apostadores que delegan sus tokens LUNA a los validadores para aumentar el peso del LUNA que se está apostando. Esencialmente, LUNA representa el poder minero en Terra Network y, a medida que crece su economía, más LUNA Stackers obtendrán recompensas de las tarifas.

LUNA como absorbente de volatilidad

Otro papel crucial de LUNA es mantener su moneda estable. Como se mencionó, las monedas estables de Terra siguen un motor de mercado algorítmico, lo que significa que el protocolo ajusta automáticamente su suministro en función de las condiciones del mercado. El protocolo puede lograr esto a través de incentivos de arbitraje de mercado abierto.

Considere el escenario en el que 1 TerraUSD (UST) cotiza por encima de la paridad de 1 dólar. En este caso, los propietarios de LUNA pueden intercambiar $ 1 de LUNA utilizando la función de comercio de mercado de Terra Station y vendiéndolos por 1 UST. Posteriormente, los usuarios pueden vender esto por el valor equivalente en dólares y beneficiarse de la diferencia. En este sentido, el protocolo está disminuyendo efectivamente el suministro de LUNA y aumentando el suministro de UST, lo que eventualmente podría llevarlo de vuelta a $1 si hay suficiente volumen.

Por otro lado, cuando el precio de UST cae por debajo de $1, el protocolo incentiva a los usuarios a quemar UST a cambio de LUNA. Esto expande el suministro de LUNA y reduce el UST, devolviendo su valor a $1. Por lo tanto, la volatilidad del precio de UST es absorbida por la acuñación y quema de tokens LUNA. Hasta ahora, el mercado ha sido capaz de respetar la paridad incluso en momentos en que pasó de $ 1 a un máximo de 30%. En el transcurso de un año, UST se desvió de su paridad en un promedio de alrededor del 4%.

Demanda minera estable

Con estas consideraciones, es comprensible cuán crucial es el papel de los LUNA en el ecosistema de Terra y cuán igualmente importante es mantener estable la demanda minera. Sin embargo, Terra está diseñado para que las tarifas generadas por los bloques aumenten a medida que se expande su ecosistema y viceversa.

Además, a medida que crece Terra Network, la oferta de LUNA también se reduce, ya que su oferta se reduce por la acuñación de UST. Debido a esto, las recompensas mineras no serían tan predecibles, lo que podría desanimar a los usuarios a usar LUNA, ya que dificultaría la determinación de la rentabilidad.