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La configuración actual de Bitcoin crea una interesante situación de riesgo-recompensa para los alcistas

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El gráfico de Bitcoin (BTC) ha formado un triángulo simétrico que actualmente presenta un rango estrecho de $28,900-$30,900. Este patrón ha estado ocurriendo durante casi dos semanas y potencialmente podría continuar durante otras dos semanas antes de que el precio realice un movimiento más decisivo.

Precio de 12 horas de Bitcoin/USD en Kraken. Fuente: TradingView

Para aquellos que no están familiarizados con el análisis técnico, un triángulo simétrico puede ser alcista o bajista. En este sentido, el precio está convergiendo en una serie de máximos más bajos y mínimos más altos. El momento crucial es la ruptura del soporte o la resistencia cuando el mercado finalmente decide una nueva tendencia. Por lo tanto, el precio podría romperse en cualquier dirección.

Los datos de derivados de Bitcoin muestran que los inversores están descontando mayores posibilidades de una recesión, pero las recientes mejoras en las perspectivas económicas mundiales pueden sorprender a los bajistas.

El escenario macro ha mejorado y los mineros de BTC siguen ocupados

Según Cointelegraph, las condiciones macroeconómicas impulsadas por Estados Unidos ayudaron a impulsar los criptomercados el 23 de mayo. Antes de que se abriera el mercado, el presidente de EE. UU., Joe Biden, anunció planes para reducir los aranceles comerciales con China, lo que impulsó la moral de los inversores.

Según las últimas estimaciones, la dificultad de la red de Bitcoin disminuirá un 3,3 % en el próximo reequilibrio automatizado de esta semana. El cambio será el mayor cambio a la baja desde julio de 2021, y está claro que la tendencia a la baja de Bitcoin ha desafiado la rentabilidad de los mineros.

Sin embargo, según la plataforma de análisis en cadena Glassnode, los mineros no muestran signos de capitulación incluso cuando los movimientos de sus billeteras a los intercambios alcanzaron un mínimo de 30 días el 23 de mayo.

Si bien el sentimiento y los flujos de los mineros son importantes, los comerciantes también deben realizar un seguimiento de cómo se posicionan las ballenas y los marcadores de mercado en los mercados de futuros y opciones.

Las métricas de derivados de Bitcoin son neutrales a bajistas

Los minoristas suelen evitar los futuros trimestrales debido a su fecha de liquidación fija y al diferencial de precios con los mercados al contado. Sin embargo, la mayor ventaja de los contratos es la falta de una tasa de financiación fluctuante; de ahí la proliferación de interruptores de arbitraje y comerciantes profesionales.

Estos contratos de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima en los mercados al contado, ya que los vendedores cobran más dinero para mantener la liquidación por más tiempo. Esta situación técnicamente se denomina “contango” y no es exclusiva de los criptomercados. Por lo tanto, en mercados saludables, los futuros deberían negociarse con una prima anualizada de 5% a 15%.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: Laevitas

Según los datos anteriores, desde el 12 de abril, el indicador base de Bitcoin ha estado por debajo del 4%. Esta lectura es típica de los mercados bajistas, pero el hecho de que no se haya deteriorado después de la venta masiva a $25,400 el 12 de mayo es alentador.

Para descartar externalidades específicas del instrumento de futuros, los comerciantes también deben analizar los mercados de opciones de Bitcoin. El sesgo delta del 25% es extremadamente útil, ya que muestra cuando las mesas de arbitraje de bitcoin y los creadores de mercado están cobrando de más por la protección al alza o a la baja.

Cuando los inversores en opciones temen una caída del precio de bitcoin, el indicador de sesgo se sitúa por encima del 12 %. Por otro lado, el entusiasmo general refleja un sesgo negativo del 12%.

Opciones de 30 días de Bitcoin 25% Delta Skew: Fuente: Laevitas

El indicador de sesgo se movió por encima del 12% el 9 de mayo, ingresando al nivel de «miedo» ya que los comerciantes de opciones cobraron de más por la protección a la baja. Además, el 25,4% más reciente fue el peor jamás registrado para la métrica.

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Sé valiente cuando la mayoría tenga miedo

En resumen, los mercados de opciones de BTC todavía están estresados, lo que sugiere que los comerciantes profesionales no confían en asumir riesgos a la baja. La prima de futuros de Bitcoin ha sido algo resistente, pero el indicador muestra una falta de interés por parte de los compradores apalancados.

Hacer una apuesta alcista puede parecer contrario en este momento, pero al mismo tiempo, un aumento inesperado de los precios sorprendería a los comerciantes profesionales. Por lo tanto, crea una interesante situación de riesgo-recompensa para los alcistas de Bitcoin.

Los puntos de vista y las opiniones expresadas en este documento son únicamente del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe hacer su propia investigación al tomar una decisión.